Skanska AB

Skanska AB är en internationell bygg- och projektutvecklingskoncern med huvudkontor i Stockholm. Bolaget planerar, bygger och förvaltar lösningar inom bland annat infrastruktur, kommersiella fastigheter, bostäder och offentliga byggnader, samt erbjuder tjänster kopplade till projektutveckling och byggproduktion. Kärnverksamheten är indelad i byggverksamhet och projektutveckling inom kommersiella fastigheter och bostäder. Skanska är verksamt på utvalda hemmamarknader i Norden, Europa och USA, med särskilt stor närvaro i USA. Koncernen är en av de större aktörerna i sin bransch och har tiotusentals anställda globalt.

Risker

35
  • Cyklicalitet i bygg/anläggning och fastighetsutveckling (konjunktur, räntor, kreditvillkor).
  • Projekt- och kontraktsrisk (felkalkyler, förseningar, tvister, garantier).
  • Kostnadsinflation och produktivitet (material, underentreprenörer, löner).
  • Valuta- och geopolitiska risker (stor internationell exponering).
  • Fastighetsrisk i utvecklingsportföljer (värderingar, uthyrning, exit-likviditet).
  • Regulatoriska risker (arbetsmiljö, hållbarhetskrav, upphandling).

*Bankruptcy Risk: 6,00% *Revenue Contraction Risk: 18,00% *Margin Deterioration Risk: 25,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar Nettokassa/positiv nettoställning och historiskt stabil finansiering pressar konkurs- och utspädningsrisk. Högre risk ligger i marginalerna (projektmix, claims, kostnadsinflation) och i omsättning/marknadsandelar via konjunktur och offentliga/privata investeringscykler. Fastighetsutveckling ger extra volatilitet i kassaflöde och resultat.

Sales (Försäljning)

175 000 MSEK 416.76 / aktie
  • Definition: omsättning (R12), beräknad som FY2025 + Q1 2026 – Q1 2025.
  • Påverkan senaste 12 månaderna:
  • Q1 2026 omsättning 38,00 MdSEK jämfört med 42,30 MdSEK i Q1 2025 (lägre omsättning i senaste kvartalet).
  • Valutaeffekter och aktivitetsnivå i projektportföljen påverkar rapporterad omsättning.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen kan förväntas vara relativt volatil mellan perioder i takt med projektstarter/avslut och orderingång.
  • Mer sannolikt med “ungefär samma” nivå endast om aktivitetsnivå och projektmix hålls stabil (osäkert i praktiken).

Discounted Cash Flow (DCF)

139 748 MSEK 332.81 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 4,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 6 359,60 MSEK
  • År 2: 6 613,98 MSEK
  • År 3: 6 878,54 MSEK
  • År 4: 7 153,69 MSEK
  • År 5: 7 439,83 MSEK *Discount Rate (WACC): 7,23% *Present Value (PV) of UFCF: 27 919,91 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,00% *Terminal Value {TV}: 145 075,47 MSEK *Present Value of TV: 102 328,35 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 130 248,26 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 39 500,00 MSEK *Net Debt: -9 500,00 MSEK *Equity Value: 139 748,26 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 130 248,26 − (−9 500,00) = 139 748,26 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med angivet börsvärde 105 353,70 MSEK implicerar DCF ett uppsida på ca 32,65%.
  • Värderingen är känslig för (1) terminaltillväxt, (2) WACC och (3) antagen normaliserad UFCF (bygg/utveckling är kassaflödesvolatilt).
  • Nettokassa/-nettoskuld (negativ net debt) höjer equity value tydligt och fungerar som riskkudde.

Moat (Vallgrav)

20
  • Fördelar: skala, track record, prekvalificeringar, HSE/quality-system, riskstyrning, relationer i upphandling.
  • Begränsningar: marknaden är konkurrensutsatt och prispressad; differentiering är ofta projekt- och teamberoende.
  • Vallgrav: måttlig, mer “execution-moat” än strukturell prissättningsmakt.

Marknad & konkurrenter

5
  • Marknad: konjunkturkänslig med blandad trend (infrastruktur relativt stabil, kommersiellt/boende mer räntedrivet).
  • Konkurrenter: stora nordiska/Europeiska entreprenörer samt lokala aktörer i respektive geografi.
  • Marknadsandelar svänger ofta med kapacitetsutnyttjande och selektivitet i anbud snarare än långsiktig “winner-takes-most”.

F-Score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 1 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar

  • F-score är delvis indikativ: vissa delkriterier kräver tydliga år-för-år jämförelsesiffror från fullständiga rapporttabeller. Bedömningen baseras på att lönsamhet, kassaflöde och aktieantal framstår som positiva/stabila, medan skuld/likviditet/effektivitet är mer osäkra utan komplett tabellstöd.