Skanska AB

Skanska AB is a Sweden-based multinational construction and project development group. It builds infrastructure and commercial and residential buildings, and provides construction-related services. The company also develops real estate and public-private partnership (PPP) infrastructure projects, typically originating projects and managing them through construction and, where applicable, long-term operation. Skanska’s operations are organized around Construction, Residential Development, Commercial Property Development, and Investment Properties, with core markets in the Nordic region, the United States, and selected countries in Europe. It is one of the world’s largest construction and development companies by revenue and employs tens of thousands of people globally.

Risks

35
  • Cyklicalitet i bygg/anläggning och fastighetsutveckling (konjunktur, räntor, kreditvillkor).
  • Projekt- och kontraktsrisk (felkalkyler, förseningar, tvister, garantier).
  • Kostnadsinflation och produktivitet (material, underentreprenörer, löner).
  • Valuta- och geopolitiska risker (stor internationell exponering).
  • Fastighetsrisk i utvecklingsportföljer (värderingar, uthyrning, exit-likviditet).
  • Regulatoriska risker (arbetsmiljö, hållbarhetskrav, upphandling).

*Bankruptcy Risk: 6,00% *Revenue Contraction Risk: 18,00% *Margin Deterioration Risk: 25,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar Nettokassa/positiv nettoställning och historiskt stabil finansiering pressar konkurs- och utspädningsrisk. Högre risk ligger i marginalerna (projektmix, claims, kostnadsinflation) och i omsättning/marknadsandelar via konjunktur och offentliga/privata investeringscykler. Fastighetsutveckling ger extra volatilitet i kassaflöde och resultat.

Sales

175 000 MSEK 416.76 / aktie
  • Definition: omsättning (R12), beräknad som FY2025 + Q1 2026 – Q1 2025.
  • Påverkan senaste 12 månaderna:
  • Q1 2026 omsättning 38,00 MdSEK jämfört med 42,30 MdSEK i Q1 2025 (lägre omsättning i senaste kvartalet).
  • Valutaeffekter och aktivitetsnivå i projektportföljen påverkar rapporterad omsättning.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen kan förväntas vara relativt volatil mellan perioder i takt med projektstarter/avslut och orderingång.
  • Mer sannolikt med “ungefär samma” nivå endast om aktivitetsnivå och projektmix hålls stabil (osäkert i praktiken).

Discounted Cash Flow (DCF)

139 748 MSEK 332.81 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 4,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 6 359,60 MSEK
  • År 2: 6 613,98 MSEK
  • År 3: 6 878,54 MSEK
  • År 4: 7 153,69 MSEK
  • År 5: 7 439,83 MSEK *Discount Rate (WACC): 7,23% *Present Value (PV) of UFCF: 27 919,91 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,00% *Terminal Value {TV}: 145 075,47 MSEK *Present Value of TV: 102 328,35 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 130 248,26 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 39 500,00 MSEK *Net Debt: -9 500,00 MSEK *Equity Value: 139 748,26 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 130 248,26 − (−9 500,00) = 139 748,26 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med angivet börsvärde 105 353,70 MSEK implicerar DCF ett uppsida på ca 32,65%.
  • Värderingen är känslig för (1) terminaltillväxt, (2) WACC och (3) antagen normaliserad UFCF (bygg/utveckling är kassaflödesvolatilt).
  • Nettokassa/-nettoskuld (negativ net debt) höjer equity value tydligt och fungerar som riskkudde.

Moat

20
  • Fördelar: skala, track record, prekvalificeringar, HSE/quality-system, riskstyrning, relationer i upphandling.
  • Begränsningar: marknaden är konkurrensutsatt och prispressad; differentiering är ofta projekt- och teamberoende.
  • Vallgrav: måttlig, mer “execution-moat” än strukturell prissättningsmakt.

Market & Competitors

5
  • Marknad: konjunkturkänslig med blandad trend (infrastruktur relativt stabil, kommersiellt/boende mer räntedrivet).
  • Konkurrenter: stora nordiska/Europeiska entreprenörer samt lokala aktörer i respektive geografi.
  • Marknadsandelar svänger ofta med kapacitetsutnyttjande och selektivitet i anbud snarare än långsiktig “winner-takes-most”.

F-score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 1 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar

  • F-score är delvis indikativ: vissa delkriterier kräver tydliga år-för-år jämförelsesiffror från fullständiga rapporttabeller. Bedömningen baseras på att lönsamhet, kassaflöde och aktieantal framstår som positiva/stabila, medan skuld/likviditet/effektivitet är mer osäkra utan komplett tabellstöd.