NIBE Industrier AB

NIBE Industrier AB är en svensk industrikoncern som utvecklar och tillverkar energieffektiva lösningar för värme, ventilation och klimatstyrning samt komponenter och system för hushållsapparater och industri. Bolaget är verksamt genom tre huvudsakliga affärsområden: NIBE Climate Solutions (bland annat värmepumpar, pannor och ventilationsprodukter), NIBE Element (elektriska värmelösningar och komponenter) och NIBE Stoves (kaminer och eldstäder). Koncernen har en internationell närvaro med försäljning och produktion i flera länder, med tyngdpunkt i Europa men även verksamhet i Nordamerika och andra marknader. NIBE Industrier är börsnoterat på Nasdaq Stockholm, har tusentals anställda och bedriver verksamhet genom en kombination av egen produktutveckling, produktion och ett omfattande nätverk av dotterbolag och varumärken.

Risker

18
  • Efterfrågerisk (värmepumpar): cyklisk marknad, stark koppling till bygg/renovering, ränteläge och stöd/subventioner.
  • Pris- och konkurrensrisk: hård konkurrens i EU/USA/Asien kan pressa bruttomarginaler vid volymsvackor.
  • Lager- och kanalrisk: återförsäljarlager/orderingång kan ge ryckig försäljning och kampanjtryck.
  • Förvärvs- och integrationsrisk: historiskt förvärvsdrivet; risk för överbetalning, svag synergirealisering och goodwill-nedskrivningar.
  • Valuta- och geopolitrisk: stor internationell exponering påverkar omsättning/marginaler vid valutafluktuationer och handelshinder.
  • Ränte- och refinansieringsrisk: nettoskuld kvarstår; högre räntor kan dämpa vinster och kassaflöde.

*Bankruptcy Risk: 6,00% *Revenue Contraction Risk: 22,00% *Margin Deterioration Risk: 28,00% *Market Share Loss Risk: 18,00% *Dilutive Financing Risk: 20,00% Kommentar Koncernen är lönsam med starkt operativt kassaflöde och hanterbar nettoskuld, vilket håller konkursrisken låg. Största risken är en flerårig svag värmepumpscykel i EU (bygg/finansiering/subventioner) som kan pressa volymer och pris/mix och därmed marginaler. Utspädningsrisken bedöms måttlig: sannolikare med mindre M&A än “överlevnadskapital”, givet kassaflöde och balansräkning.

Sales (Försäljning)

40 828 MSEK 20.25 / aktie
  • Avser senast tillgängliga 12-månadersperiod enligt given bolagsdata (uppdaterad 2026-05-26).
  • Påverkansfaktorer att bevaka för omsättningen framåt:
  • Efterfrågan i Europa för värmepumpar (ränteläge/byggkonjunktur/subventioner).
  • Valuta (redovisad tillväxt kan drivas av FX).
  • Eventuella förvärv/avyttringar (förändrar jämförbar bas).
  • Uthållighet: omsättningen kan vara mer volatil än normalt vid konjunktursvängningar i bygg/installation; mer stabilt om service/eftermarknad växer som andel.

Discounted Cash Flow (DCF)

64 971 MSEK 32.22 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 4 227,90 MSEK
  • År 2: 4 481,57 MSEK
  • År 3: 4 750,46 MSEK
  • År 4: 5 035,49 MSEK
  • År 5: 5 337,62 MSEK *Discount Rate (WACC): 8,29% *Present Value (PV) of UFCF: 18 714,80 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 94 554,48 MSEK *Present Value of TV: 63 506,41 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 82 221,21 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 5 882,00 MSEK *Net Debt: 17 250,00 MSEK *Equity Value: 64 971,21 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 82 221,21 − 17 250,00 = 64 971,21 MSEK

Kommentar DCF-värdet (64 971,21 MSEK) ligger under nuvarande börsvärde (76 570,20 MSEK), vilket indikerar att aktien är övervärderad med ca 17,88% givet antagandena. Upp-/nedsida är mest känslig för (1) uthållig tillväxt i värmepumpar, (2) terminaltillväxt och (3) WACC (riskpremie/beta).

Moat (Vallgrav)

35
  • Styrkor: varumärke, distributionsnät, bred produktportfölj och skala i flera nischer.
  • Begränsningar: priskonkurrens och teknikskiften minskar “pricing power” i delar av värmepumpsmarknaden; ingen monopol-liknande struktur.

Marknad & konkurrenter

20
  • Marknaden för elektrifierad uppvärmning har stark långsiktig strukturell drivkraft (dekarbonisering), men kortsiktigt tydligt cyklisk.
  • Konkurrens från europeiska och asiatiska HVAC-aktörer; risk för prispress vid överkapacitet och när subventioner förändras.

F-Score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 1 Summa: 6

Kommentar Punkt 5, 6 och 8 är osäkrare p.g.a. begränsad detaljdata (LT-debt, current ratio och bruttomarginal jämfört med föregående år) i de källutdrag som gick att verifiera maskinellt här. Utfallet bör ses som “indikativt” snarare än definitivt.