NIBE Industrier AB

NIBE Industrier AB is a Swedish industrial group that develops and manufactures energy-efficient products and solutions for heating, hot water, ventilation, and climate control, as well as components for industrial and consumer applications. The company operates through three main business areas: NIBE Climate Solutions (heat pumps, water heaters, and ventilation products), NIBE Element (electric heating elements and related components), and NIBE Stoves (wood, pellet, and gas stoves and fireplaces). NIBE sells primarily in Europe and North America, with additional presence in other international markets, serving residential, commercial, and industrial customers through a mix of direct sales, installers, and distribution partners. The group has grown through a combination of organic development and acquisitions and operates a broad manufacturing and sales footprint across multiple countries, employing thousands of people globally.

Risks

18
  • Efterfrågerisk (värmepumpar): cyklisk marknad, stark koppling till bygg/renovering, ränteläge och stöd/subventioner.
  • Pris- och konkurrensrisk: hård konkurrens i EU/USA/Asien kan pressa bruttomarginaler vid volymsvackor.
  • Lager- och kanalrisk: återförsäljarlager/orderingång kan ge ryckig försäljning och kampanjtryck.
  • Förvärvs- och integrationsrisk: historiskt förvärvsdrivet; risk för överbetalning, svag synergirealisering och goodwill-nedskrivningar.
  • Valuta- och geopolitrisk: stor internationell exponering påverkar omsättning/marginaler vid valutafluktuationer och handelshinder.
  • Ränte- och refinansieringsrisk: nettoskuld kvarstår; högre räntor kan dämpa vinster och kassaflöde.

*Bankruptcy Risk: 6,00% *Revenue Contraction Risk: 22,00% *Margin Deterioration Risk: 28,00% *Market Share Loss Risk: 18,00% *Dilutive Financing Risk: 20,00% Kommentar Koncernen är lönsam med starkt operativt kassaflöde och hanterbar nettoskuld, vilket håller konkursrisken låg. Största risken är en flerårig svag värmepumpscykel i EU (bygg/finansiering/subventioner) som kan pressa volymer och pris/mix och därmed marginaler. Utspädningsrisken bedöms måttlig: sannolikare med mindre M&A än “överlevnadskapital”, givet kassaflöde och balansräkning.

Sales

40 828 MSEK 20.25 / aktie
  • Avser senast tillgängliga 12-månadersperiod enligt given bolagsdata (uppdaterad 2026-05-26).
  • Påverkansfaktorer att bevaka för omsättningen framåt:
  • Efterfrågan i Europa för värmepumpar (ränteläge/byggkonjunktur/subventioner).
  • Valuta (redovisad tillväxt kan drivas av FX).
  • Eventuella förvärv/avyttringar (förändrar jämförbar bas).
  • Uthållighet: omsättningen kan vara mer volatil än normalt vid konjunktursvängningar i bygg/installation; mer stabilt om service/eftermarknad växer som andel.

Discounted Cash Flow (DCF)

64 971 MSEK 32.22 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 4 227,90 MSEK
  • År 2: 4 481,57 MSEK
  • År 3: 4 750,46 MSEK
  • År 4: 5 035,49 MSEK
  • År 5: 5 337,62 MSEK *Discount Rate (WACC): 8,29% *Present Value (PV) of UFCF: 18 714,80 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 94 554,48 MSEK *Present Value of TV: 63 506,41 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 82 221,21 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 5 882,00 MSEK *Net Debt: 17 250,00 MSEK *Equity Value: 64 971,21 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 82 221,21 − 17 250,00 = 64 971,21 MSEK

Kommentar DCF-värdet (64 971,21 MSEK) ligger under nuvarande börsvärde (76 570,20 MSEK), vilket indikerar att aktien är övervärderad med ca 17,88% givet antagandena. Upp-/nedsida är mest känslig för (1) uthållig tillväxt i värmepumpar, (2) terminaltillväxt och (3) WACC (riskpremie/beta).

Moat

35
  • Styrkor: varumärke, distributionsnät, bred produktportfölj och skala i flera nischer.
  • Begränsningar: priskonkurrens och teknikskiften minskar “pricing power” i delar av värmepumpsmarknaden; ingen monopol-liknande struktur.

Market & Competitors

20
  • Marknaden för elektrifierad uppvärmning har stark långsiktig strukturell drivkraft (dekarbonisering), men kortsiktigt tydligt cyklisk.
  • Konkurrens från europeiska och asiatiska HVAC-aktörer; risk för prispress vid överkapacitet och när subventioner förändras.

F-score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 1 Summa: 6

Kommentar Punkt 5, 6 och 8 är osäkrare p.g.a. begränsad detaljdata (LT-debt, current ratio och bruttomarginal jämfört med föregående år) i de källutdrag som gick att verifiera maskinellt här. Utfallet bör ses som “indikativt” snarare än definitivt.