Investor AB

Investor AB är ett svenskt investmentbolag som förvaltar och utvecklar en portfölj av helägda och delägda bolag med långsiktigt ägarperspektiv. Bolaget skapar värde genom aktivt ägande, styrelsearbete och strategiskt stöd till portföljbolagen, samt genom kapitalallokering mellan olika innehav. Investor AB är noterat på Nasdaq Stockholm och har sitt huvudkontor i Stockholm. Verksamheten är huvudsakligen indelad i affärsområdena Patricia Industries (helägda eller majoritetsägda dotterbolag inom bland annat industri, hälsovård och tjänster), Core Investments (stora minoritetsinnehav i ledande nordiska börsbolag) samt investeringar i finansiella innehav. Portföljbolagen har verksamhet globalt med tyngdpunkt i Norden, Europa och Nordamerika. Investor AB är ett av Sveriges största börsnoterade bolag sett till marknadsvärde och är en av de största ägarna på den nordiska aktiemarknaden.

Risker

25
  • Substansvärdesrisk: stor del av resultatet drivs av värdeförändringar i noterade/onoterade innehav.
  • Koncentrationsrisk: få stora kärninnehav kan dominera NAV och utdelningskapacitet.
  • Likviditetsrisk i onoterat: svårare och långsammare att realisera värden vid stress.
  • Reglerings-/skatterisk: förändringar i skatte- och ägarregler kan påverka kassaflöden och struktur.
  • Finansieringsrisk: begränsad men finns vid stora investeringar/kriser (kreditmarknad, räntenivåer).

*Bankruptcy Risk: 3,00% *Revenue Contraction Risk: 80,00% *Margin Deterioration Risk: 75,00% *Market Share Loss Risk: 10,00% *Dilutive Financing Risk: 20,00% Kommentar Konkursrisken bedöms låg p.g.a. mycket hög soliditet (86,94%). “Omsättning” och “marginaler” är svårtolkade för ett investmentbolag (redovisad omsättning 0,00 MSEK), därför sätts hög risk för att dessa nyckeltal förblir låga/icke-relevanta. Utspädningsrisk bedöms måttlig då kapital normalt kan frigöras via portfölj/utdelningar men marknadslägen kan tvinga fram åtgärder vid större investeringar.

Sales (Försäljning)

0 MSEK 0.00 / aktie
  • Omsättningsmåttet är ofta svårtolkat för ett investmentbolag på koncernnivå (intjäning drivs i hög grad av värdeförändringar och utdelningar snarare än “försäljning”).
  • Den rapporterade omsättningen i underlaget är 0,00 MSEK, vilket indikerar att försäljnings-/intäktsbegreppet här inte fångar underliggande aktivitet.
  • Framåtblick: Förvänta inte att “Sales” blir ett bra eller stabilt nyckeltal för Investor; fokus bör i stället ligga på substansvärde, värdeförändringar, utdelningsflöden och kassaflöde.

Discounted Cash Flow (DCF)

Kommentar DCF på UFCF är normalt inte relevant för ett investmentbolag eftersom värdet primärt ligger i substansvärdet (marknadsvärde på innehav minus nettoskuld) och framtida avkastning styrs av portföljens utveckling, utdelningar och kapitalallokering snarare än ett stabilt rörelsedrivet UFCF.

Moat (Vallgrav)

35
  • Lång historik och starkt varumärke som ägare/industribygge.
  • Tillgång till dealflow, nätverk och styrning i portföljbolag.
  • Begränsad “vallgrav” mot substansrabatt och marknadscykler; konkurrens om tillgångar finns.

Marknad & konkurrenter

5

Marknaden är kapitalförvaltning/investmentbolag där relativ NAV-utveckling och substansrabatt/premie styr. Konkurrens från andra investmentbolag, PE-fonder och institutionellt kapital om attraktiva tillgångar.

F-Score

2

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 0 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 0 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 2

Kommentar F-score kräver jämförelse mot föregående år samt bruttomarginal/omsättningstillgångar m.m. För investmentbolag blir flera kriterier svårtolkade och “omsättning” anges som 0,00 MSEK, vilket gör marginal-/omsättningskriterierna i praktiken ej tillämpbara.