Hexagon AB

Hexagon AB är ett svenskt börsnoterat teknikföretag som utvecklar och levererar mjukvara, sensorer och mätteknik för att fånga, analysera och visualisera data från den fysiska världen. Bolagets erbjudande används för digitalisering och automatisering av arbetsflöden, samt för att stödja beslut och öka produktivitet, kvalitet och säkerhet i kundernas verksamheter. Verksamheten är inriktad på områden som geospatiala lösningar, industriell mätteknik och metrologi, samt lösningar för industriell och byggrelaterad datahantering. Hexagon säljer globalt till kunder inom bland annat tillverkningsindustri, fordons- och flygsektor, bygg och infrastruktur, gruvor och naturresurser samt offentlig sektor. Koncernen är internationellt verksam med en stor kundbas och har tiotusentals anställda.

Risker

35
  • Konjunkturkänslighet i industrikunder (automotive, tillverkning, bygg/infrastruktur) med risk för projektskjutningar och licens-/mätutrustningscykler.
  • Integrations- och genomföranderisk vid förvärv (historiskt M&A-drivet), inklusive synergier, kultur och systemkonsolidering.
  • Valutarisk (global intjäning/kostnadsbas) som kan ge stora effekter på rapporterade marginaler.
  • Teknologiskifte/konkurrens: snabb utveckling inom mjukvara, AI, digitala tvillingar och mät-/sensorsystem kan pressa pris och förnya kundkrav.
  • Reputations- och leveransrisk i stora industriprojekt (kvalitet, SLA, cybersäkerhet).
  • Goodwill-/immateriella tillgångar: risk för nedskrivningar vid svagare marknad eller felprissatta förvärv.

*Bankruptcy Risk: 5,00% *Revenue Contraction Risk: 20,00% *Margin Deterioration Risk: 25,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 15,00% Kommentar Låg konkursrisk givet storlek och historiskt stark lönsamhet, men inte noll p.g.a. skuldsättning och cyklisk efterfrågan. Omsättnings- och marginalrisk främst kopplad till industrikonjunktur, prispress och mix (mjukvara vs hårdvara/tjänster). Utspädningsrisk bedöms måttlig; större M&A eller svagare kassaflöden kan öka behov av kapital men bascaset är självfinansiering.

Sales (Försäljning)

50 514 MSEK 18.67 / aktie
  • Omsättningsnivån senaste 12 månaderna förefaller stabil i datapunkten, men drivare kan normalt vara:
  • organisk tillväxt/avmattning i industriefterfrågan,
  • valutaeffekter,
  • förvärv/avyttringar.
  • Utan åtkomst till senaste rapportens segment- och organisk tillväxt-tabeller går det inte att objektivt peka ut specifika händelser.
  • Förväntansbild framåt:
  • Omsättningen kan vara ungefär i linje om efterfrågan och valuta är stabila.
  • Vid större FX-rörelser eller portföljförändringar kan omsättningen avvika tydligt.

Discounted Cash Flow (DCF)

180 677 MSEK 66.79 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 11 158,62 MSEK
  • År 2: 11 828,14 MSEK
  • År 3: 12 537,83 MSEK
  • År 4: 13 290,09 MSEK
  • År 5: 14 087,50 MSEK *Discount Rate (WACC): 8,59% *Present Value (PV) of UFCF: 48 973,12 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 236 716,20 MSEK *Present Value of TV: 156 703,56 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 205 676,67 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 10 000,00 MSEK *Net Debt: 25 000,00 MSEK *Equity Value: 180 676,67 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 205 676,67 − 25 000,00 = 180 676,67 MSEK Kommentar Jämfört med angivet börsvärde 259 563,50 MSEK implicerar denna DCF att aktien är övervärderad (≈ +43,62% premie mot DCF). Resultatet är starkt beroende av antagen start-UFCF och långsiktig tillväxt; utan verifierade rapporterade kassaflödeskomponenter ska utfallet ses som indikativt.

Moat (Vallgrav)

55
  • Styrkor: inbyggda arbetsflöden hos industrikunder, hög byteskostnad, ekosystem av mjukvara + mätning/sensorer.
  • Svagheter: konkurrens från stora mjukvaru- och industriplattformar, samt prispress i delar av hårdvara/tjänster.

Marknad & konkurrenter

35
  • Marknader: industrial tech, digitala tvillingar, geospatiala data, metrologi; strukturell medvind från digitalisering/automation.
  • Konkurrens: stora industrisoftware-aktörer, nischade mät-/sensorbolag och plattformsbolag; marknadsandelsrisk främst via teknologiskifte.

F-Score

2

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 0 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 0 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 2 Kommentar F-score kräver jämförelse mot föregående år och balans-/resultaträkningsdetaljer (totala tillgångar, bruttomarginal, current ratio, skulddynamik, aktieantal över tid). Detta har inte kunnat verifieras här; utfallet är därför en “minimipoäng” baserat på positiva nivådata.