Epiroc Aktiebolag

Epiroc Aktiebolag är ett svenskt industriföretag som utvecklar, tillverkar och servar utrustning och lösningar för gruv- och anläggningsindustrin. Bolaget erbjuder bland annat borriggar, bergborrverktyg, lastning- och transportutrustning samt digitala lösningar för automation, elektrifiering och produktivitetsuppföljning. Verksamheten omfattar även eftermarknadstjänster som service, reservdelar och underhåll. Epiroc har en global kundbas och levererar till både underjords- och dagbrottsgruvor samt till infrastruktur- och byggprojekt. Företaget är verksamt i många länder med försäljning och serviceorganisation nära kunderna och är en av de större aktörerna inom sin nisch internationellt. Epiroc är börsnoterat i Sverige och har tusentals anställda världen över.

Risker

58
  • Konjunktur- och råvarucykel: efterfrågan drivs av gruvkunders investeringsvilja och metallpriser (t.ex. koppar/guld).
  • Valutarisk: betydande exponering mot USD och andra valutor; rapporterade intäkter/marginaler kan svänga trots stabil underliggande trend.
  • Order-/mixrisk: större andel utrustningsorder kan ge högre volatilitet än eftermarknad; mixskiften påverkar marginal.
  • Konkurrens- och prispress: global konkurrens inom gruv- och infrastrukturutrustning kan trycka bruttomarginal.
  • Teknologi/innovation: krav på elektrifiering, automation och digitalisering; risk att produktutbud/ROI inte matchar kundernas behov.
  • Leveranskedja/geopolitik: komponenttillgång, logistik och handelshinder kan påverka leveransförmåga och kostnader.
  • Förvärvsrisk: goodwill/immateriella tillgångar och integrationsrisk vid fortsatta selektiva förvärv.

*Bankruptcy Risk: 3,00% *Revenue Contraction Risk: 18,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 17,00% *Dilutive Financing Risk: 12,00% Kommentar Låg konkursrisk givet stark lönsamhet, investment grade-profil och nettoskuld på hanterbar nivå. Intäkts- och marginalrisker drivs främst av cyklikalitet, valuta och mix (utrustning vs eftermarknad). Marknadsandelsrisk måttlig då bolaget är etablerat men verkar i konkurrensutsatta nischer. Utspädningsrisk bedöms låg–måttlig eftersom kassagenereringen normalt bör räcka, men förvärv/konjunkturnedgång kan öka kapitalbehovet.

Sales (Försäljning)

61 998 MSEK 51.08 / aktie
  • Senaste tillgängliga 12 månader (helår 2025): intäkter 61 998,00 MSEK.
  • Påverkande händelser senaste 12 månader:
  • Efterfråge- och leveransmönster mellan utrustning (mer cykliskt) och eftermarknad (mer stabilt) påverkar omsättningen.
  • Valutaeffekter kan ge stor skillnad mellan rapporterad och organisk tillväxt.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen bör vara mer motståndskraftig än traditionella verkstadsbolag vid mildare nedgångar om service/eftermarknad förblir dominerande.
  • Fortsatt stark orderingång i gruvsegmentet kan ge stöd, men timing mellan order och intäktsföring kan skapa volatilitet.

Discounted Cash Flow (DCF)

219 895 MSEK 181.18 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 5,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 13 722,99 MSEK
  • År 2: 14 409,14 MSEK
  • År 3: 15 129,60 MSEK
  • År 4: 15 886,08 MSEK
  • År 5: 16 680,38 MSEK *Discount Rate (WACC): 8,96% *Present Value (PV) of UFCF: 58 558,71 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 264 670,41 MSEK *Present Value of TV: 172 340,35 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 230 899,06 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 9 574,00 MSEK *Net Debt: 11 004,00 MSEK *Equity Value: 219 895,06 MSEK

EV - Net Debt = 230 899,06 - 11 004,00 = 219 895,06 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med nuvarande börsvärde 306 136,50 MSEK indikerar denna DCF en övervärdering (DCF-värde lägre med cirka 86 241,44 MSEK).
  • Utfallet är mycket känsligt för terminalantaganden (WACC och terminaltillväxt) samt normaliserad ΔNWC (2025 inkluderar en tydlig rörelsekapitalrelease).
  • Multipelbilden (hög värdering relativt vinst/EBIT) är förenlig med att marknaden prisar in starkare/mindre cykliska kassaflöden än vad basantagandet här gör.

Moat (Vallgrav)

45
  • Styrkor:
  • Installerad bas och eftermarknad (service/consumables) skapar viss inlåsning och återkommande intäkter.
  • Teknologiskt innehåll (automation/elektrifiering) ger differentiering i delar av portföljen.
  • Svagheter:
  • Cyklisk kundbas och konkurrens gör att prissättningsmakt inte är “monopolliknande”.

Marknad & konkurrenter

35
  • Marknad:
  • Mining: strukturellt driv av elektrifiering/produktivitet, men cyklisk investeringsnivå kopplad till råvarupriser.
  • Infrastruktur: mer konjunktur- och regionberoende.
  • Konkurrens:
  • Global konkurrens med flera starka industribolag; marknadsandelsutveckling svår att bekräfta kvantitativt i källunderlaget.
  • Sammantaget: attraktiva nischer men ingen “enkel” marknad.

F-Score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 1 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 1 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar

  • Flera delpunkter kräver exakta balans-/resultatjämförelser 2025 vs 2024 (current ratio, bruttomarginal, asset turnover). Bedömningen är därför delvis indikatorbaserad snarare än strikt tabellverifierad i detta körläge.