Epiroc Aktiebolag

Epiroc Aktiebolag is a Sweden-based industrial company that provides productivity solutions for mining and infrastructure customers. It develops, manufactures, and services equipment used for drilling, rock excavation, and rock reinforcement, and supplies related tools and digital offerings to improve safety, efficiency, and automation on worksites. The company’s main business areas include Surface and Underground divisions for drill rigs and rock excavation equipment, Rock Drilling Tools for consumables and tools, and Parts & Services covering aftermarket support, maintenance, and technical services. Epiroc operates globally, serving customers in the mining industry and in construction, quarrying, and civil engineering projects, with a significant installed base supported by an international sales and service network.

Risks

58
  • Konjunktur- och råvarucykel: efterfrågan drivs av gruvkunders investeringsvilja och metallpriser (t.ex. koppar/guld).
  • Valutarisk: betydande exponering mot USD och andra valutor; rapporterade intäkter/marginaler kan svänga trots stabil underliggande trend.
  • Order-/mixrisk: större andel utrustningsorder kan ge högre volatilitet än eftermarknad; mixskiften påverkar marginal.
  • Konkurrens- och prispress: global konkurrens inom gruv- och infrastrukturutrustning kan trycka bruttomarginal.
  • Teknologi/innovation: krav på elektrifiering, automation och digitalisering; risk att produktutbud/ROI inte matchar kundernas behov.
  • Leveranskedja/geopolitik: komponenttillgång, logistik och handelshinder kan påverka leveransförmåga och kostnader.
  • Förvärvsrisk: goodwill/immateriella tillgångar och integrationsrisk vid fortsatta selektiva förvärv.

*Bankruptcy Risk: 3,00% *Revenue Contraction Risk: 18,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 17,00% *Dilutive Financing Risk: 12,00% Kommentar Låg konkursrisk givet stark lönsamhet, investment grade-profil och nettoskuld på hanterbar nivå. Intäkts- och marginalrisker drivs främst av cyklikalitet, valuta och mix (utrustning vs eftermarknad). Marknadsandelsrisk måttlig då bolaget är etablerat men verkar i konkurrensutsatta nischer. Utspädningsrisk bedöms låg–måttlig eftersom kassagenereringen normalt bör räcka, men förvärv/konjunkturnedgång kan öka kapitalbehovet.

Sales

61 998 MSEK 51.08 / aktie
  • Senaste tillgängliga 12 månader (helår 2025): intäkter 61 998,00 MSEK.
  • Påverkande händelser senaste 12 månader:
  • Efterfråge- och leveransmönster mellan utrustning (mer cykliskt) och eftermarknad (mer stabilt) påverkar omsättningen.
  • Valutaeffekter kan ge stor skillnad mellan rapporterad och organisk tillväxt.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen bör vara mer motståndskraftig än traditionella verkstadsbolag vid mildare nedgångar om service/eftermarknad förblir dominerande.
  • Fortsatt stark orderingång i gruvsegmentet kan ge stöd, men timing mellan order och intäktsföring kan skapa volatilitet.

Discounted Cash Flow (DCF)

219 895 MSEK 181.18 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 5,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 13 722,99 MSEK
  • År 2: 14 409,14 MSEK
  • År 3: 15 129,60 MSEK
  • År 4: 15 886,08 MSEK
  • År 5: 16 680,38 MSEK *Discount Rate (WACC): 8,96% *Present Value (PV) of UFCF: 58 558,71 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 264 670,41 MSEK *Present Value of TV: 172 340,35 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 230 899,06 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 9 574,00 MSEK *Net Debt: 11 004,00 MSEK *Equity Value: 219 895,06 MSEK

EV - Net Debt = 230 899,06 - 11 004,00 = 219 895,06 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med nuvarande börsvärde 306 136,50 MSEK indikerar denna DCF en övervärdering (DCF-värde lägre med cirka 86 241,44 MSEK).
  • Utfallet är mycket känsligt för terminalantaganden (WACC och terminaltillväxt) samt normaliserad ΔNWC (2025 inkluderar en tydlig rörelsekapitalrelease).
  • Multipelbilden (hög värdering relativt vinst/EBIT) är förenlig med att marknaden prisar in starkare/mindre cykliska kassaflöden än vad basantagandet här gör.

Moat

45
  • Styrkor:
  • Installerad bas och eftermarknad (service/consumables) skapar viss inlåsning och återkommande intäkter.
  • Teknologiskt innehåll (automation/elektrifiering) ger differentiering i delar av portföljen.
  • Svagheter:
  • Cyklisk kundbas och konkurrens gör att prissättningsmakt inte är “monopolliknande”.

Market & Competitors

35
  • Marknad:
  • Mining: strukturellt driv av elektrifiering/produktivitet, men cyklisk investeringsnivå kopplad till råvarupriser.
  • Infrastruktur: mer konjunktur- och regionberoende.
  • Konkurrens:
  • Global konkurrens med flera starka industribolag; marknadsandelsutveckling svår att bekräfta kvantitativt i källunderlaget.
  • Sammantaget: attraktiva nischer men ingen “enkel” marknad.

F-score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 1 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 1 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar

  • Flera delpunkter kräver exakta balans-/resultatjämförelser 2025 vs 2024 (current ratio, bruttomarginal, asset turnover). Bedömningen är därför delvis indikatorbaserad snarare än strikt tabellverifierad i detta körläge.