Lifco AB

Lifco AB är ett svenskt förvärvsinriktat industrikonglomerat som äger och utvecklar ett stort antal nischade marknadsledande bolag, främst inom business-to-business. Koncernen arbetar långsiktigt med decentraliserat ansvar, fokus på lönsamhet och stabila kassaflöden, och bolagen säljer i huvudsak egna produkter och tjänster med högt förädlingsvärde. Verksamheten är organiserad i tre affärsområden: Dental, Demolition & Tools samt Systems Solutions. Dental omfattar produkter, utrustning och förbrukningsmaterial för tandvård. Demolition & Tools innefattar rivnings- och återvinningsutrustning samt verktyg och komponenter för industriella tillämpningar. Systems Solutions består av specialiserade system, komponenter och service inom utvalda industrinischer. Lifco har en bred geografisk närvaro med verksamhet och försäljning i flera länder, med tyngdpunkt i Europa men även internationellt. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm och är en av de större svenska serieförvärvarna med ett stort antal dotterbolag och en betydande omsättning och personalstyrka.

Risker

55
  • Förvärvsrisk: överbetalning, integrationsproblem och svagare avkastning i delar av portföljen.
  • Konjunktur-/efterfrågerisk: cykliska slutmarknader (t.ex. bygg/demolition) kan pressa volymer och pris.
  • Valutarisk: betydande internationell exponering (EUR m.fl.) påverkar omsättning/marginaler och skuld.
  • Goodwill-/impairmentrisk: stor del förvärvsrelaterade immateriella tillgångar; risk för nedskrivningar vid sämre utveckling.
  • Finansierings-/ränt risk: högre räntor påverkar räntekostnader; fortsatt M&A kan kräva mer skuld/kapital. *Bankruptcy Risk: 4,00% *Revenue Contraction Risk: 18,00% *Margin Deterioration Risk: 22,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 25,00% Kommentar Lifco har bevisad lönsamhet och kassaflöde vilket drar ned konkursrisken. Riskbilden domineras i stället av konjunktur, valuta och förvärvskvalitet (pris/integration). Utspädningsrisk bedöms måttlig då bolaget normalt kan skuld-/kassaflödesfinansiera, men större förvärv eller svagare marknad kan öka behovet av extern finansiering.

Sales (Försäljning)

29 257 MSEK 64.41 / aktie
  • Senaste 12 månaderna (LTM) bygger på rullande intäkter: helår 2025 + H1 2026 – H1 2025.
  • Påverkande faktorer senaste 12 månaderna:
  • Förvärv var den största drivaren bakom tillväxten.
  • Organisk tillväxt var positiv under H1 2026; valutakursrörelser kan ge både positiva och negativa effekter på rapporterad omsättning.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen kan vara relativt stabil till svagt stigande givet bolagets historik och förvärvsmodell.
  • Omsättningen är känslig för förvärvstakt, efterfrågan i nischade industrisegment samt valutakursutveckling.

Discounted Cash Flow (DCF)

89 108 MSEK 196.17 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,20% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 4 824,31 MSEK
  • År 2: 5 210,26 MSEK
  • År 3: 5 522,87 MSEK
  • År 4: 5 799,02 MSEK
  • År 5: 6 030,98 MSEK *Discount Rate (WACC): 7,77% *Present Value (PV) of UFCF: 21 820,74 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 117 238,59 MSEK *Present Value of TV: 80 635,23 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 102 455,97 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 1 500,00 MSEK *Net Debt: 13 348,00 MSEK *Equity Value: 89 107,97 MSEK

Equity Value = EV - Net Debt = 102 455,97 - 13 348,00 = 89 107,97 MSEK

Kommentar DCF indikerar lägre värde än nuvarande börsvärde 145 894,30 MSEK, dvs. aktien framstår som övervärderad givet dessa antaganden. Utfallet är mycket känsligt för (i) långsiktig marginal/FCF-konvertering och (ii) terminaltillväxt. Då UFCF-delar delvis är estimerade bör DCF främst användas som stresstest, inte facit.

Moat (Vallgrav)

30
  • Vallgrav främst via decentraliserad modell, nischade marknadspositioner i dotterbolag och återkommande kundrelationer.
  • Ingen “monopol”-vallgrav på koncernnivå; konkurrens och prispress kan uppstå i flera vertikaler.

Marknad & konkurrenter

20
  • Exponering mot flera marknader (dental, demolition/tools, systems solutions) med varierande cyklicalitet.
  • Konkurrensbilden är fragmenterad i delar och mer koncentrerad i andra; Lifco kan ta andelar via nisch/produktbredd och förvärv, men är inte immun mot cykliska nedgångar.

F-Score

4

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 4

Kommentar Endast lönsamhet/kassaflöde kan styrkas med given data. Punkterna om förändring (skuld, kassalikviditet, aktier, bruttomarginal, kapitalomsättning) kräver två perioders jämförbara balans-/resultaträkningar och kunde inte verifieras tillräckligt i denna körning.