Ericsson, Telefonab. L M

Telefonaktiebolaget LM Ericsson är ett svenskt teknik- och telekomföretag som utvecklar och levererar utrustning, mjukvara och tjänster för mobil- och fastnätskommunikation. Kärnverksamheten omfattar radioaccessnät (RAN) och 5G‑lösningar, kärnnät och molnbaserade nätfunktioner, nätstyrning och automatisering samt drift, support och andra tjänster till teleoperatörer. Ericsson säljer globalt och har en stor installerad bas av nät i många länder, med kunder främst bland operatörer men även inom företagssegmentet via nätverkslösningar och privata mobilnät. Koncernen är en av världens största leverantörer av mobilnätsinfrastruktur, har tiotusentals anställda och omsätter årligen hundratals miljarder kronor.

Risker

45
  • Cyklicitet i operatörsinvesteringar (CAPEX) och makro: påverkar orderingång, prissättning och volymer i Networks.
  • Konkurrens och prispress (särskilt RAN) mot stora globala aktörer; risk för mixförsämring.
  • Geopolitik/regulatorik (exportkontroller, sanktioner, säkerhetskrav) kan stänga marknader och störa leveranskedjor.
  • Stora kundprojekt: risk för förseningar, viten, kostnadsöverskridanden och lägre marginaler.
  • Teknologiskiftet mot Open RAN/virtualisering: risk att värde flyttas i kedjan och att differentiering minskar.
  • Valutaexponering (intäkter/kostnader i flera valutor) samt ränterisk på likviditet och skulder.
  • Reputations- och regelefterlevnadsrisk (historiskt känsligt för sektorn): kan driva böter och affärstapp.

*Bankruptcy Risk: 3,00% *Revenue Contraction Risk: 25,00% *Margin Deterioration Risk: 30,00% *Market Share Loss Risk: 30,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar Stark nettokassa och positivt kassaflöde pressar konkurs- och finansieringsrisk. De största riskerna ligger i efterfrågecykel, prispress och teknikskiften som kan sänka intäkter/marginaler. Marknadsandelsrisk är måttlig–förhöjd givet hård konkurrens i RAN och kunders ökade flerleverantörsstrategier.

Sales (Försäljning)

227 530 MSEK 67.59 / aktie
  • LTM bygger på senaste fyra rapporterade kvartal (Q3 2025–Q2 2026).
  • Påverkande händelser senaste 12 månaderna:
  • Svagare jämförelsetal/efterfrågedynamik i delar av marknaden (särskilt Nordamerika enligt bolagets Q1-kommentarer) har tyngt rapporterad försäljning.
  • Valutaeffekter har påverkat rapporterade tal.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen bedöms kunna vara relativt volatil kvartal-till-kvartal; sannolikheten för “ungefär samma” nivå beror på återhämtning i marknader med lägre aktivitet samt valutaläge.

Discounted Cash Flow (DCF)

579 190 MSEK 172.06 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 3,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 27 604,00 MSEK
  • År 2: 28 432,12 MSEK
  • År 3: 29 285,08 MSEK
  • År 4: 30 163,63 MSEK
  • År 5: 31 068,54 MSEK *Discount Rate (WACC): 6,81% *Present Value (PV) of UFCF: 123 690,00 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,00% *Terminal Value {TV}: 649 620,00 MSEK *Present Value of TV: 455 700,00 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 579 390,00 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 99 790,00 MSEK *Net Debt: -59 800,00 MSEK *Equity Value: 639 190,00 MSEK

Uträkning (Equity Value): Net Debt = D − Cash = 39 990,00 − 99 790,00 = -59 800,00 MSEK Equity Value = EV − Net Debt = 579 390,00 − (−59 800,00) = 639 190,00 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med nuvarande börsvärde 358 556,30 MSEK indikerar denna DCF en tydlig undervärdering.
  • Utfallet är mycket känsligt för antaganden om terminaltillväxt och långsiktiga marginaler; telekomutrustning har historiskt perioder av hård prispress som kan motivera lägre g eller högre WACC.

Moat (Vallgrav)

30
  • Styrkor: teknikkompetens, skala, kundrelationer, patentsystem och switching costs i operatörsnät.
  • Begränsningar: hård konkurrens och prispress; delar av marknaden tenderar mot “kommoditisering” och upphandlingsdriven prissättning.

Marknad & konkurrenter

5
  • Marknaden är cyklisk: operatörer skiftar mellan investeringsvågor och återhållsamhet.
  • Konkurrenter: globalt ledande nätverksleverantörer och växande Open RAN-ekosystem.
  • Marknadsandelsdynamik beror på upphandlingar, geopolitiska restriktioner och teknisk prestanda/pris.

F-Score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 1 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar Flera delkriterier kräver exakt jämförelse mot föregående år (current ratio, bruttomarginal, asset turnover) och är därför satta konservativt till 0 där tillförlitlig uppföljningsdata saknades i underlaget.