Svenska Cellulosa AB SCA

Svenska Cellulosa AB SCA is a Sweden-based forest products company focused on managing forest land and producing renewable materials from wood. Its main operations include forest management, wood products such as sawn timber, and pulp used in paper, packaging, and hygiene and tissue applications, as well as related logistics and energy by-products. SCA is one of Europe’s largest private forest owners and a major supplier of forest-based raw materials. The company primarily serves customers in Europe, with additional sales to markets outside the region, and operates production facilities and forestry operations mainly in northern Sweden.

Risks

35
  • Cyklikalitet i massa- och sågverkspriser (snabba prisfall slår direkt på EBIT och kassaflöde).
  • Konjunkturkänslig efterfrågan (bygg, förpackning, hygien/consumer-tissues indirekt via kunder).
  • Kostnadsrisk: energi, transporter, kemikalier samt löner; begränsad möjlighet att fullt ut kompensera via pris.
  • Valutarisk (intäkter/kostnader i flera valutor; rapport i SEK).
  • Regulatorisk risk (skogsbruk, miljötillstånd, biologisk mångfald, EU-regler; kan påverka avverkningsnivåer och investeringskrav).
  • CAPEX-/projekt- och driftstörningsrisk i industrin (stopp/underhåll påverkar volymer och marginaler).

*Bankruptcy Risk: 5,00% *Revenue Contraction Risk: 20,00% *Margin Deterioration Risk: 30,00% *Market Share Loss Risk: 15,00% *Dilutive Financing Risk: 20,00% Kommentar Hög soliditet minskar konkursrisken, men resultat och kassaflöde är tydligt cykliskt. Omsättningsrisk drivs främst av pris/cykel snarare än strukturell “0-intäkt”-risk. Marginalrisk är högre p.g.a. råvaru-/energikostnader och prisvolatilitet i massa/virke. Utspädningsrisk bedöms måttlig då balansräkningen är stark, men stora investeringsprogram kan kräva kapital i svag cykel.

Sales

19 778 MSEK 28.16 / aktie
  • Senaste 12 månaderna (enligt tillgängliga data): omsättning 19 778,00 MSEK.
  • Troliga påverkansfaktorer:
  • Pris/mix i massa och trävaror samt efterfrågeläge i bygg/industri.
  • Valuta (SEK mot främst EUR/USD) påverkar rapporterad omsättning.
  • Leveransvolymer och eventuella produktionsstörningar.
  • Framåtblick: omsättningen kan variera med konjunktur och prisnivåer; utan senaste rapport (segmentutveckling/orderläge) går det inte att bedöma stabilitet på kort sikt.

Discounted Cash Flow (DCF)

28 167 MSEK 40.10 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 4,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 1 706,43 MSEK
  • År 2: 1 774,69 MSEK
  • År 3: 1 845,68 MSEK
  • År 4: 1 919,50 MSEK
  • År 5: 1 996,28 MSEK *Discount Rate (WACC): 5,21% *Present Value (PV) of UFCF: 7 924,42 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,00% *Terminal Value {TV}: 63 360,81 MSEK *Present Value of TV: 49 142,79 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 57 067,21 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 6 000,00 MSEK *Net Debt: 28 900,00 MSEK *Equity Value: 28 167,21 MSEK

Equity Value = EV - Net Debt = 57 067,21 - 28 900,00 = 28 167,21 MSEK Kommentar DCF indikerar lägre Equity Value än nuvarande börsvärde 75 950,90 MSEK (dvs. aktien framstår som övervärderad i denna modell). Slutsatsen är dock osäker eftersom UFCF, nettoskuld och kassaposition är schabloner här; små ändringar i långsiktig marginal/CapEx och terminalantaganden ger stor effekt.

Moat

45
  • Strukturella fördelar:
  • Stora, långsiktiga skogstillgångar (tillgång till fiber).
  • Skala och integrerad värdekedja.
  • Kundrelationer och kvalitet/säker leverans.
  • Begränsning: många produkter prissätts nära “commodity”, vilket begränsar prissättningsmakt.

Market & Competitors

10
  • Marknaderna är konkurrensutsatta och delvis mogna; tillväxt kommer ofta från substitution (plast → fiber), exportflöden och kapacitetsbalans globalt.
  • Marknadsandel påverkas mer av kostnadsposition, kapacitet och logistik än av differentiering.

F-score

4

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 4

Kommentar Poäng 1–4 går att stödja med givna siffror. Punkterna 5–9 kräver jämförelse mot föregående period (och mer balans-/resultatradsdata) som inte gick att hämta här.