SAAB AB

Saab AB is a Swedish aerospace and defense company that develops, manufactures, and supports military and civil security solutions. It supplies products such as fighter aircraft, surveillance and radar systems, command-and-control solutions, submarines and surface combatants, anti-ship and air-defense weapons, and training and simulation systems, along with related services and lifecycle support. The company’s main business areas include Aeronautics, Dynamics, Surveillance, and Kockums (naval systems), with additional operations in Support and Services. Saab sells primarily to government customers and defense forces in Sweden and internationally, with significant markets across Europe, North America, and other regions. It is headquartered in Stockholm and is one of Sweden’s largest defense contractors, employing on the order of tens of thousands of people.

Risks

45
  • Geopolitisk och politisk risk: stora försvarsorder påverkas av budgetbeslut, exporttillstånd och omprioriteringar.
  • Kontrakts- och projektgenomförande: fasta priser, leveransförseningar, kvalitetsbrister och kostnadsinflation kan slå hårt på marginaler.
  • Valuta- och inflationsrisk: inköp/komponenter i utländsk valuta och lång ledtid kan ge resultatsvängningar.
  • Leverantörskedja: komponentbrist, enskilda kritiska underleverantörer och långa ledtider.
  • Regulatorisk/efterlevnad: regelefterlevnad, sanktioner, ITAR-liknande begränsningar och korruptionsrisk i vissa marknader.
  • Cybersäkerhet och informationssäkerhet: verksamheten är högvärdesmål.
  • Ränte- och refinansieringsrisk: om skuldsättning finns och ränteläget förblir högre längre.

*Bankruptcy Risk: 6,00% *Revenue Contraction Risk: 12,00% *Margin Deterioration Risk: 22,00% *Market Share Loss Risk: 18,00% *Dilutive Financing Risk: 20,00% Kommentar Stark vinstnivå och operativt kassaflöde talar för låg konkursrisk. Största riskerna ligger i genomförande/marginal (projekt- och leverantörskedja) samt politisk/budgetdriven efterfrågan. Utspädningsrisk bedöms måttlig eftersom kassaflödet är positivt, men stora kapacitetsinvesteringar, rörelsekapitalbindning och eventuella större M&A kan driva kapitalbehov.

Sales

88 187 MSEK 162.29 / aktie
  • Avser senast rapporterade rullande 12 månader enligt underlaget (nettoomsättning).
  • Påverkansfaktorer som typiskt driver omsättning i SAAB:
  • Takt i leveranser inom större program och tidpunkt för milstolpeintäkter.
  • Tillväxt i service/aftermarket samt nyproduktion.
  • Valuta (omräkning och prissättning) och eventuella exporttillstånd/geopolitiska beslut.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen kan ofta fortsätta växa vid stark orderingång, men är känslig för leveransschema och kapacitetsuppbyggnad.
  • Utan senaste segmentdata går det inte att kvantifiera vilka områden som driver omsättningen mest just nu.

Discounted Cash Flow (DCF)

524 700 MSEK 965.60 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 10,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 7 770,00 MSEK
  • År 2: 8 700,00 MSEK
  • År 3: 9 740,00 MSEK
  • År 4: 10 910,00 MSEK
  • År 5: 12 220,00 MSEK *Discount Rate (WACC): 4,51% *Present Value (PV) of UFCF: 42 930,00 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 623 700,00 MSEK *Present Value of TV: 501 800,00 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 544 730,00 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 10 000,00 MSEK *Net Debt: 20 000,00 MSEK *Equity Value: 524 700,00 MSEK

Equity Value = EV - Net Debt = 544 730,00 - 20 000,00 = 524 700,00 MSEK

Kommentar Jämfört med nuvarande börsvärde 344 179,00 MSEK indikerar denna DCF en undervärdering. Slutsatsen är dock mycket känslig för (i) WACC (lågt beta), (ii) terminalvärdet (dominerar EV) och (iii) antagen UFCF-tillväxt. Med en mer konservativ WACC och/eller lägre terminaltillväxt skulle värdet falla markant. Nettoskuld och kassa är estimerade.

Moat

60
  • Höga inträdesbarriärer: certifieringar, säkerhetskrav, långvariga kundrelationer, integration i nationella försvarssystem.
  • Byteskostnader och politiska hänsyn skapar tröghet, men konkurrens finns i flera delsegment.

Market & Competitors

55
  • Marknaden i Europa bedöms växa strukturellt p.g.a. ökade försvarsanslag.
  • Konkurrens från stora internationella aktörer i flera segment; marknadsandelar avgörs ofta av nationella upphandlingar snarare än “fri” marknad.

F-score

4

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 4

Kommentar Endast lönsamhet/kassaflödesdelen kan bekräftas från underlaget. Övriga punkter kräver jämförelse mot föregående år (balansräkning, bruttomarginal, omsättning/tillgångar, aktieantal), vilket saknas här.