Atlas Copco AB

Atlas Copco AB is a Sweden-based industrial group that develops and sells equipment and solutions for compressed air and gas, vacuum, industrial power tools and assembly systems, and energy and dewatering applications. The company’s main business areas include compressors and air treatment systems, vacuum pumps and related equipment, industrial tools and tightening/assembly solutions, and portable compressors, generators, pumps, and specialty products. It also provides aftermarket service, spare parts, and monitoring and optimization services. Atlas Copco serves customers across manufacturing and process industries, electronics and semiconductors, automotive and general industry, construction, mining, and infrastructure, with a global sales and service network. It is a large multinational company headquartered in Stockholm and is listed on Nasdaq Stockholm.

Risks

65
  • Konjunktur- och industricykel: investeringar i industri/bygg/fordon kan svänga snabbt.
  • Valuta: stor global exponering ger resultatsvängningar i SEK.
  • Prispress och konkurrens: särskilt i mer standardiserade produktsegment.
  • Förvärvsrisk: löpande förvärv ger integrations- och värderingsrisk.
  • Handels- och tariffkostnader: kan pressa marginaler och störa flöden.
  • Leverantörskedja: komponentbrist/logistik kan påverka leveransförmåga.

*Bankruptcy Risk: 5,00% *Revenue Contraction Risk: 15,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar Stark lönsamhet, hög cash conversion och låg nettoskuld ger låg konkursrisk. Omsättning och marginaler är däremot cykliska och kan pressas vid global industrinedgång, mixförändringar och prispress. Marknadsandelsrisk är måttlig p.g.a. starka positioner och service-/installerad bas. Utspädningsrisk bedöms låg då återköp dominerar, men incitamentsprogram och ev. större förvärv kan öka kapitalbehovet.

Sales

166 118 MSEK 33.78 / aktie
  • Senast tillgängliga 12-månadersomsättning i underlaget: 166 118,00 MSEK.
  • Påverkan senaste 12 månaderna: inga verifierbara engångshändelser kan fastställas med tillgängligt underlag.
  • Framåtblick: utan senaste rapportens orderingång/organisk tillväxt och valutaeffekter går det inte att objektivt bedöma om omsättningen blir “ungefär samma” kommande 12 månader.

Discounted Cash Flow (DCF)

611 001 MSEK 124.25 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 35 690,72 MSEK
  • År 2: 37 832,16 MSEK
  • År 3: 40 102,09 MSEK
  • År 4: 42 508,22 MSEK
  • År 5: 45 058,71 MSEK *Discount Rate (WACC): 9,57% *Present Value (PV) of UFCF: 155 373,27 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 721 654,35 MSEK *Present Value of TV: 471 183,24 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 626 556,51 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 15 523,00 MSEK *Net Debt: 15 556,00 MSEK *Equity Value: 611 000,51 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 626 556,51 − 15 556,00 = 611 000,51 MSEK

Kommentar DCF indikerar ett lägre motiverat värde än nuvarande börsvärde 826 591,50 MSEK, dvs. aktien framstår som övervärderad givet dessa antaganden. Huvuddrivare: (i) hög diskonteringsränta för ett cykliskt industribolag, (ii) stor del av värdet ligger i terminalvärdet, (iii) nuvarande multiplar antyder att marknaden prisar in högre uthållig tillväxt och/eller högre långsiktiga marginaler än basscenariot.

Moat

65
  • Starkt varumärke och global distribution.
  • Eftermarknad/service och installerad bas ger återkommande intäkter och högre byteskostnader.
  • Skala i produktion/inköp och applikationskunskap ger konkurrensfördelar, men delar av sortimentet är konkurrensutsatt.

Market & Competitors

45
  • Marknad: blandad konjunkturkänslig industriefterfrågan, men strukturella trender (energi-/effektivitet, automation, ren luft/gas, service) stödjer långsiktig tillväxt.
  • Konkurrens: global med flera starka industribolag; Atlas Copco har generellt stark position men kan möta prispress i svagare marknad.

F-score

6

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 1 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 1 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 6

Kommentar Punkt 6, 8 och 9 är satta till 0 p.g.a. otillräckligt jämförbart, verifierbart underlag i de källutdrag som gick att nå med fungerande verktyg. Övriga punkter stöds tydligt av rapporterade resultat- och kassaflödesnivåer samt skuldriktning.