Atlas Copco AB

Atlas Copco AB is a Sweden-based industrial group that develops and sells equipment and solutions for compressed air and gas, vacuum, industrial power tools and assembly systems, and energy and dewatering applications. The company’s main business areas include compressors and air treatment systems, vacuum pumps and related equipment, industrial tools and tightening/assembly solutions, and portable compressors, generators, pumps, and specialty products. It also provides aftermarket service, spare parts, and monitoring and optimization services. Atlas Copco serves customers across manufacturing and process industries, electronics and semiconductors, automotive and general industry, construction, mining, and infrastructure, with a global sales and service network. It is a large multinational company headquartered in Stockholm and is listed on Nasdaq Stockholm.

Risks

55
  • Konjunktur- och investeringscykel: efterfrågan i industri/gruv/bygg kan falla snabbt.
  • Valutarisk: stor global intjäning, rapporterar i SEK.
  • Pris- och konkurrenstryck: särskilt inom kompressorer/vakuum och billigare alternativ.
  • Förvärvsrisk: integrations- och värderingsrisk vid löpande bolt-on-M&A.
  • Leverantörs-/logistikrisk: komponentbrist, frakt, geopolitik och handelshinder.
  • Regulatorisk/ESG: energieffektivitet, produktkrav och sanktions-/exportkontrollrisk.

*Bankruptcy Risk: 3,00% *Revenue Contraction Risk: 10,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 15,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar Stark lönsamhet och kassagenerering talar för låg konkurs- och utspädningsrisk. Högre risk ligger i cyklicalitet och marginalpress vid lågkonjunktur (mix, priskonkurrens, kapacitetsutnyttjande). Marknadsandelsrisk bedöms måttlig givet starka varumärken/service, men konkurrensen är aktiv och kundernas capex kan skjutas upp.

Sales

169 967 MSEK 34.55 / aktie
  • Omsättningen är bred och normalt driven av industriproduktion/investeringar samt serviceandel (som brukar stabilisera).
  • Påverkansfaktorer (generellt): valuta, prisökningar/produktmix, förvärv samt efterfrågeläget i industri och halvledar-/vakuumrelaterade segment.
  • Framåtblick: omsättningen kan vara relativt stabil om serviceandelen är hög, men är fortfarande exponerad mot global industrikonjunktur.

Discounted Cash Flow (DCF)

391 376 MSEK 79.56 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 26 512,15 MSEK
  • År 2: 28 102,88 MSEK
  • År 3: 29 789,06 MSEK
  • År 4: 31 576,40 MSEK
  • År 5: 33 470,98 MSEK *Discount Rate (WACC): 9,90% *Present Value (PV) of UFCF: 112 348,20 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 463 432,36 MSEK *Present Value of TV: 289 027,53 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 401 375,74 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 30 000,00 MSEK *Net Debt: 10 000,00 MSEK *Equity Value: 391 375,74 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 401 375,74 − 10 000,00 = 391 375,74 MSEK

Kommentar DCF-värdet ligger klart under nuvarande börsvärde 985 094,20 MSEK, vilket indikerar övervärdering givet dessa antaganden. Skillnaden drivs främst av (1) WACC nära 10,00% och (2) relativt konservativ terminaltillväxt. Utfallet är mycket känsligt för WACC, terminaltillväxt och uthållig UFCF-marginal.

Moat

50
  • Styrkor: varumärke, global service/eftermarknad, installerad bas, tekniskt kunnande.
  • Begränsningar: konkurrens från starka industriaktörer och prispress i mer standardiserade segment.

Market & Competitors

30
  • Strukturella drivare: energieffektivitet, automation, elektrifiering, industriell produktivitet.
  • Konkurrentbild typiskt stark (flera globala aktörer); marknaden växer men är konkurrensutsatt.

F-score

3

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 0 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 3

Kommentar Endast nivådata finns i underlaget (inte jämförelse mot föregående år), vilket gör att alla förändringskriterier måste sättas till 0. Punkt 4 kräver CFO vs nettoinkomst för samma period; här är CFO 30 533,00 MSEK och vinst 26 909,00 MSEK, men perioddefinitionerna kan avvika i underlaget, därför 0.