Addtech AB

Addtech AB is a Swedish technology trading group that acquires and develops small and medium-sized companies with leading positions in selected niche markets. Through its subsidiaries, Addtech provides components, systems, and services for industrial and infrastructure customers, often combining technical expertise, application support, and supply-chain capabilities. The group is listed on Nasdaq Stockholm and operates primarily in the Nordic region, with additional operations and sourcing internationally. Its activities are organized into business areas such as Automation, Electrification, Energy, Industrial Solutions, and Process Technology, serving customers in manufacturing, energy and power, marine and transport, telecom and data, and built environment/infrastructure segments. Addtech is a decentralized group with a large number of operating companies and several thousand employees, generating annual sales on the order of tens of billions of Swedish kronor.

Risks

45
  • Konjunktur- och industricykelrisk: efterfrågan i flera nischer är investerings- och produktionskänslig.
  • Förvärvs- och integrationsrisk: återkommande M&A kräver disciplin i pris, integration och styrning.
  • Marginalrisk: prispress, mixeffekter och lägre leverantörsbonusar kan slå mot lönsamheten.
  • Valutarisk: inköp/försäljning i flera valutor påverkar bruttomarginal och resultat.
  • Finansierings- och ränterisk: stor del rörlig ränta (0–3 mån) ger känslighet för räntenivåer.
  • Goodwill-/immateriella tillgångar: risk för nedskrivningar vid svagare marknad eller misslyckade förvärv.

*Bankruptcy Risk: 5,00% *Revenue Contraction Risk: 15,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 15,00% *Dilutive Financing Risk: 25,00% Kommentar Addtech är lönsamt och kassaflödesgenererande med diversifierad verksamhet, vilket håller konkursrisken låg. De största riskerna är cyklikalitet, marginalpress och genomföranderisk i en förvärvsdriven modell. Utspädnings-/finansieringsrisk bedöms måttlig då bolaget historiskt kan finansiera via skuldsättning och kassaflöden, men fortsatt M&A kan driva kapitalbehov.

Sales

22 703 MSEK 83.24 / aktie
  • Avser nettoomsättning för senaste 12 månaderna (senaste helår, räkenskapsår 2025/2026).
  • Påverkande faktorer senaste 12 månaderna:
  • Förvärv (strukturell tillväxtkomponent).
  • Organisk utveckling i kundsegment (industri/infrastruktur) samt pris- och mixeffekter.
  • Framåtblick:
  • Troligen fortsatt tillväxt om förvärv fortsätter; organisk omsättning mer konjunkturkänslig.
  • Högre osäkerhet vid bred industrinedgång och vid lageranpassningar i distributionsled.

Discounted Cash Flow (DCF)

34 380 MSEK 126.05 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 2 945,21 MSEK
  • År 2: 3 121,92 MSEK
  • År 3: 3 309,23 MSEK
  • År 4: 3 507,79 MSEK
  • År 5: 3 718,25 MSEK *Discount Rate (WACC): 10,73% *Present Value (PV) of UFCF: 12 210,59 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 46 313,58 MSEK *Present Value of TV: 27 827,20 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 40 037,79 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 1 490,00 MSEK *Net Debt: 5 658,00 MSEK *Equity Value: 34 379,79 MSEK

Equity Value = EV − Net Debt = 40 037,79 − 5 658,00 = 34 379,79 MSEK

Kommentar

  • Jämfört med nuvarande börsvärde 92 422,60 MSEK indikerar denna DCF en tydligt hög värdering.
  • Utfallet är mycket känsligt för antaganden om långsiktig tillväxt, marginalstabilitet och WACC. Marknaden verkar prisa in fortsatt hög förvärvstakt, uthålligt hög lönsamhet och/eller lägre kapitalkostnad än i detta basscenario.

Moat

35
  • Styrka: nischpositioner, tekniskt kunnande, kundrelationer, bredd av erbjudande och lokal närvaro.
  • Begränsning: delar av affären liknar distribution där pris- och konkurrenstryck kan öka.
  • Vallgrav mer “operativ och relationsdriven” än strukturellt monopolskyddad.

Market & Competitors

20
  • Marknaden är fragmenterad med många specialiserade distributörer och leverantörer.
  • Konkurrensbilden varierar per nisch; risk för prispress i mer standardiserade segment.
  • Addtechs styrka ligger i nischfokus och decentraliserad affärsmodell.

F-score

5

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 1 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 1 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 5

Kommentar

  • Skuldsättningen (nettoskuld) har ökat senaste året, vilket drar ned poängen.
  • Flera delkriterier kräver exakta balans- och marginaljämförelser mellan år som inte kunnat verifieras fullt ut med tillgänglig extrahering i denna körning.