ABB Ltd

ABB Ltd is a Switzerland-headquartered global engineering and technology company that provides electrification, automation, motion, and robotics solutions for industrial and utility customers. The company designs and manufactures products such as switchgear, circuit breakers, drives, motors, industrial robots, and control systems, and delivers related software and digital services to improve energy efficiency, productivity, and safety. ABB’s main business areas include Electrification, Motion, and Process Automation, serving sectors such as utilities, buildings, transportation, manufacturing, and process industries (including oil and gas, chemicals, mining, pulp and paper, and marine). It operates worldwide with a large installed base and service network, and employs roughly 100,000 people.

Risks

55
  • Konjunktur- och investeringscykel: automations- och elektrifieringscapex kan bromsa vid lågkonjunktur.
  • Projekt-/order- och leveransrisk: förseningar, kostnadsöverdrag och garantiåtaganden i större industri-/infrastrukturprojekt.
  • Valutaexponering: global intjäningsprofil ger transaktions- och omräkningseffekter.
  • Pris- och lönetryck: press på bruttomarginal vid svag prissättning eller högre komponent-/arbetskostnader.
  • Geopolitik och regelefterlevnad: exportkontroller, sanktioner och efterlevnadsrisk i många jurisdiktioner.
  • Teknologiskift/konkurrens: aggressiv priskonkurrens i vissa segment (t.ex. standardiserad automation/elmotorer/drive-system).

*Bankruptcy Risk: 5,00% *Revenue Contraction Risk: 15,00% *Margin Deterioration Risk: 20,00% *Market Share Loss Risk: 20,00% *Dilutive Financing Risk: 10,00% Kommentar ABB har stor skala, historiskt god lönsamhet och starkt kassaflöde, vilket talar för låg konkursrisk och låg utspädningsrisk. De största riskerna är cyklikalitet i industrikunder, projektgenomförande samt valuta/prispress. Marginal- och marknadsandelsrisk bedöms som måttlig givet konkurrens och blandad slutmarknadsexponering, men motverkas av bred portfölj och servicemix.

Sales

326 319 MSEK 178.98 / aktie
  • Påverkansfaktorer (senaste 12 månaderna):
  • Underlag saknas för att bedöma om omsättningen påverkats av större förvärv/avyttringar, valutaeffekter eller enskilt stora projekt.
  • Kapitalomsättningshastighet: 73,59% antyder effektiv kapitalanvändning relativt omsättning, men säger inte i sig om omsättningen är “tillfälligt” hög/låg.
  • Framåtblick:
  • Omsättningen bör i normalfallet följa industriell investeringscykel och orderläge; utan order-/bokningsdata går det inte att göra en säker bedömning om nivåerna är uthålliga.

Discounted Cash Flow (DCF)

1 787 162 MSEK 980.23 / aktie

*Revenue Growth Rate (Years 1-5): 6,00% *Projected UFCF (Years 1-5):

  • År 1: 46 004,45 MSEK
  • År 2: 48 764,71 MSEK
  • År 3: 51 690,59 MSEK
  • År 4: 54 792,03 MSEK
  • År 5: 58 079,55 MSEK *Discount Rate (WACC): 5,28% *Present Value (PV) of UFCF: 221 495,08 MSEK

*Terminal Growth Rate {g}: 2,50% *Terminal Value {TV}: 2 141 422,34 MSEK *Present Value of TV: 1 655 666,82 MSEK

*Enterprise Value {EV}: 1 877 161,90 MSEK *Cash & Cash Equivalents: 60 000,00 MSEK *Net Debt: 90 000,00 MSEK *Equity Value: 1 787 161,90 MSEK

Equity Value = EV - Net Debt Equity Value = 1 877 161,90 - 90 000,00 = 1 787 161,90 MSEK

Kommentar DCF indikerar ett motiverat värde ca 1,92% under nuvarande börsvärde 1 822 060,50 MSEK (dvs. svagt övervärderad aktie relativt detta scenario). Resultatet är mycket känsligt för antagen WACC, terminaltillväxt och nettoskuld (här estimerad). En liten höjning av WACC eller lägre terminaltillväxt skulle sänka värdet tydligt.

Moat

40
  • Styrkor: varumärke i industri, installerad bas, service/eftermarknad, applikationskunnande och integrerade lösningar.
  • Svagheter: priskonkurrens i standardiserade produkter; kundernas inköp är ofta konkurrensutsatta.
  • Sammantaget: måttlig vallgrav, starkast via installerad bas och switching costs i automationsmiljöer.

Market & Competitors

25
  • Marknad: strukturell medvind från elektrifiering, energieffektivisering och automation, men cyklisk på kort sikt.
  • Konkurrenter: Siemens, Schneider Electric, Rockwell, Emerson, Honeywell m.fl.
  • Marknadsandelsbild ej verifierad här; bedömning: stabil till svagt positiv i växande nischer.

F-score

2

Uträkning *1. Positiv nettoinkomst: 1 *2. Positiv ROA: 0 *3. Positivt operativt kassaflöde: 1 4. Operativt kassaflöde är högre än nettoinkomsten: 1 *5. Minskad långsiktig skuldsättning: 0 *6. Ökad kassalikviditet: 0 *7. Antalet aktier har inte ökat: 0 *8. Ökad bruttomarginal: 0 9. Ökad kapitalomsättningshastighet: 0 Summa: 2

Kommentar F-score kräver jämförelse mot föregående år (balans- och resultaträkning) samt bruttomarginal och current ratio över tid. Med endast en period i underlaget blir majoriteten av punkterna “ej bedömbara” och sätts till 0, vilket sannolikt underskattar verkligt F-score.